名家精選》林奇芬／猴年投資，以靜制動

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▲猴年投資，以靜制動大中小今年真正感受到氣候變遷的威力，12月還在討論暖冬話題，沒想到1月來個北極震盪，台灣竟出現多年罕見的下雪。從溫暖到極冷，不過短短數天，氣候變化難以捉摸。金融市場是否也同樣出現大逆轉的走勢呢？12月歐美仍呈現經濟穩健復甦氣氛，聯準會在暌違7年之後終於首次升息，沒想到一跨入2016年，全球金融市場大暴走，多頭格局變空頭格局，翻臉跟翻書一樣。2月就要進入中國跨年了，從羊年到猴年，金融市場是否也成為跳上跳下的猴子般，令人捉摸不定呢?面對年初以來的恐慌性重挫，有幾個趨勢值得注意。一，歐美日股市出現技術性熊市目前美國、歐洲的經濟基本面，並沒有看到太多負面消息，整體企業獲利仍穩健上揚(除原物料、能源產業之外)，美國就業改善、薪資微幅成長，歐洲企業獲利成長，還有QE加持。在基本面良好情況下，股市沒有理由大暴跌。但年初以來，歐美股市卻出現大逆轉走勢，並紛紛跌破年線關卡，長期趨勢轉為熊市。面對此情況，只有保守以對，先落袋為安，以防未來不可知的黑天鵝出現。二，油價止跌，才能化解產油國與類股危機1月份美國西德州原油與布蘭特原油，紛紛跌破每桶30美元，並觸及27.5美元，不僅造成俄羅斯、沙烏地阿拉伯等產油國經濟困境，更拖累歐美股市。有金融業者分析，若油價持續低迷，可能導致400家能源公司破產。除此之外，原物料價格持續滑落，也帶來重大衝擊，陸續有相關公司營運警訊。若危機無法化解，可能引發全球另一波金融風暴。但換個角度看，大暴跌後，今年原物料與能源或許有落底機會，若經過殺戮之後確認反彈回升，反而是一個好的投資標的。只是現階段仍偏向震盪走低，暫時觀望為宜，可能下半年較有機會。